作者：Mark KONG 日期：2019年5月9日

摘要：

1、價(jià)值吸引，2019年7倍PE，低于2013年IPO以來(lái)的均值，接近歷史低位6倍PE；

2、根基牢固，2019年一季度預期收入同比增長(cháng)10%以上，產(chǎn)品組合能抵御藥品降價(jià)政策；

3、回購刺激，潛在的股票回購提振股價(jià)上漲；

維持買(mǎi)入評級，預計目標價(jià)10.3港元。

研報簡(jiǎn)要內容：

一、股價(jià)低谷，反彈可期

2019年19倍PE，PE低于2013年IPO以來(lái)的均值，接近6倍PE的低谷。從歷史走勢來(lái)看，未來(lái)三個(gè)月股價(jià)反彈可能性大。

二、基礎牢固，收入持續增長(cháng)

基礎牢固，受尿毒清和婦科藥品驅動(dòng)，預測2019年第一季度收入同比增長(cháng)超10%，預測公司未來(lái)兩年收入可保持雙位數增長(cháng)。

三、公司回購提振股價(jià)

2019年1月以來(lái)，公司至少投入2.3千萬(wàn)港元回購股票，回購股價(jià)在4.32-5.5港元之間。公司2018年凈現金8.77億元，目前股價(jià)在回購股價(jià)區間內，相信公司可能繼續回購，這將提振股價(jià)。

四、結論

根據上述要點(diǎn)綜合分析，基于1倍PEG，2019年15倍PE，2019-2022年EPS復合增長(cháng)率15%的假設，維持買(mǎi)入評級，目標價(jià)10.4港元。