作者：超級拖拉機           時(shí)間：2018年6月1日

    跟蹤和持有康臣制藥已經(jīng)有很長(cháng)一段時(shí)間了，非常感謝管理層在公司發(fā)展上作出的努力，去年一年也給中小股東帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的回報！本來(lái)不想再發(fā)長(cháng)文，但昨天遠東的轉手被解讀成股東減持，今天又看到有人在無(wú)端黑康臣，還黑得幾乎沒(méi)有邏輯，實(shí)在看不過(guò)眼，出來(lái)說(shuō)兩句。
首先說(shuō)說(shuō)遠東宏信轉讓股份這件事，聽(tīng)說(shuō)它資金鏈有點(diǎn)緊張，或許也是無(wú)奈之舉，這筆買(mǎi)賣(mài)它賺了錢(qián)拿錢(qián)回去救急也正常。因為這個(gè)二股東完全不參與經(jīng)營(yíng)，持股時(shí)間比我還短，本以為市場(chǎng)能很快能清醒，實(shí)際上說(shuō)白了就是一名持股較多的短線(xiàn)財務(wù)投資者，8.55-6.6賺了一筆清倉走了，只是量大些，有些不明真相的群眾加入，所以股價(jià)下跌些也正常！沒(méi)想到昨天下午拋壓還是挺大的，要不是有大批深港通資金承接，昨天股價(jià)肯定掛了！所以去年公司各種努力進(jìn)入深港通的是值得的，是對公司股東負責任的作為！昨天有沒(méi)上車(chē)的朋友在感謝二股東給了上車(chē)的好機會(huì )，但在車(chē)上的小伙伴卻實(shí)實(shí)在在被遠東這豬隊友害了一把，不僅毀了昨天一天的好行情，良好的突破走勢也給破壞了！

    然后再來(lái)看看那篇黑文主要的兩個(gè)黑點(diǎn)：一是說(shuō)“股東減持跑路”，這曲解能力我也只能說(shuō)服，不就是遠東轉讓股份這點(diǎn)破事嗎？其次是“折價(jià)發(fā)股不在話(huà)下”。似乎言下之意是指管理層不務(wù)正業(yè)，股權運作上癮，然后又進(jìn)行可惡的低價(jià)配股！作為小股東我關(guān)心的管理層是否為股東謀福利，作為一家上市公司的股權運作當然也不能少！低價(jià)配股簡(jiǎn)直是無(wú)稽之談，除了6.6港元配股給遠東宏信5%，剩下得都是少得可憐的員工購股權行使！按照這個(gè)豬邏輯，難道一個(gè)公司股價(jià)漲上去后，公司的以前發(fā)行的低價(jià)購股權就都應該作廢？

    首先肯定康臣管理層絕對是把主要精力放在業(yè)務(wù)發(fā)展上的，公司去年收購玉林后的公司業(yè)務(wù)出現的飛躍和連續多年一直保持20%的業(yè)績(jì)增速都已經(jīng)足以證明一切！公司業(yè)績(jì)無(wú)懈可擊，就黑到去年公司股權運作上，但居然只字未提2017年的幾筆股權運作都實(shí)實(shí)在在給全體股東帶來(lái)的豐厚回報，是眼紅嗎？

    去年我曾發(fā)文分析了2017康臣藥業(yè)年初完成兩筆好買(mǎi)賣(mài)（第一筆好買(mǎi)賣(mài)，2017年初貸款5.6億回購15%股份+派特別息；第二筆好買(mǎi)賣(mài)，完成并購百年老字號玉林制藥，都為股東創(chuàng )造了巨大價(jià)值?，F在回過(guò)頭來(lái)看，2017年11月3日5%的6.6港元配股給遠東宏信相信是遠東宏信承接前任二股東弘毅剩余部分股份的一部分要求（2017年11月21日一筆巨量的6.6港元交叉盤(pán)后遠東持股增至9.24%）?？梢哉f(shuō)這也是筆有利于全體股東的一箭多雕的好買(mǎi)賣(mài)！我當時(shí)有發(fā)文分析，好處主要有如下三點(diǎn)：
（1）首先拆除了年初回購剩余的弘毅股份炸彈，最大的潛在賣(mài)單消除，股價(jià)可以一路向上了。6.6港幣配售價(jià)可以作為一個(gè)新的起點(diǎn)，作為財務(wù)投資者的二股東相信目標絕不僅僅是賺個(gè)每股兩三塊錢(qián)。
（2）對照年初回購15%股份（2017年2月6日收購146,140,200股，總代價(jià)約5.61億港元，相當於每股3.837港元。），這次每股6.60港元配售5%股份（43,585,680股），籌資2.84億港元。其中，5%股份一年不到的時(shí)間里一個(gè)來(lái)回給公司帶來(lái)1.2億港元凈收益，簡(jiǎn)直是神來(lái)之筆！
（3）恢復5%的股本，不僅有效保障了達到進(jìn)入深港通的50億平均市值門(mén)檻，同時(shí)2.84億港元的籌資也大大減輕公司資金壓力。
但沒(méi)想到的是第一條居然一語(yǔ)成讖！

    從購股權上也可以看出管理層是善待小股東的。
可以說(shuō)購股權是把雙刃劍，用好了可以激勵管理層及公司員工創(chuàng )造更好的業(yè)績(jì)，當然也有些淪為管理層從普通股東身上吸血的工具?？党嫉馁徆蓹嘣谖铱磥?lái)管理層非常有良心！和其他上市公司免費且不加附件條件的購股權相比，康臣管理層購股權設置了明確的歸屬條件（實(shí)現年凈利增長(cháng)約20%業(yè)績(jì)要求才能逐年分批歸屬）。更談不上濫發(fā)購股權，因為之前在同方泰德被購股權坑過(guò)，所以之前也詳細查證過(guò)康臣的購股權，2017年中報時(shí)統計過(guò)購股權包括：2014年授出的行使價(jià)6.64購股權，其中2093.6萬(wàn)份已歸屬，2621萬(wàn)份尚未歸屬；2016年授出行使價(jià)4.01的購股權共5200萬(wàn)股，其中30%已歸屬（2016年實(shí)際上未有新授出購股權，可以看做只是調整了2014年部分股股權的行權價(jià)）。有興趣的朋友可以看看（https://xueqiu.com/3164037853/91830850）

    實(shí)際上去年為了避免行權對低迷股價(jià)的雪上加霜，管理層在行權方面也表現得非?？酥?！2017年管理層一直在高于購股權行使價(jià)在二級市場(chǎng)增持，下半年直到7.25港幣還在增持！對比購股權的行使價(jià)（2014年授出購股權行使價(jià)6.64，2016年授出購股權行使價(jià)4.01），試問(wèn)有多少人愿意寧可多出錢(qián)在二級市場(chǎng)回購？有段時(shí)間，我甚至發(fā)文感嘆感覺(jué)管理層發(fā)了工資就回購！直到2017年12月，在完成6.6港幣配售5%股份已確保深港通市值要求達標后，才有一部分購股權行權?？垂?，發(fā)現部分行權價(jià)是6.64，且當月已經(jīng)開(kāi)始有一部分購股權開(kāi)始失效！我相信這已經(jīng)算是高風(fēng)亮節了！

    有人可能會(huì )覺(jué)得管理層重視市值管理不是好事！但大股東沒(méi)有通過(guò)市值管理?yè)屨甲约簜€(gè)人利益，更沒(méi)有損害小股東利益。讓我感覺(jué)到的是管理層的各種行動(dòng)都在切切實(shí)實(shí)維護股東利益！因為進(jìn)入深港通是全體康臣大小股東共同的期望，股價(jià)穩定且向上是每個(gè)股東的愿望！如果和這樣負責的大股東在一起都沒(méi)有安全感，那真的不應該再投資股票了！

     作為長(cháng)期股東，最關(guān)心的是公司的回購和分紅！作為一家業(yè)績(jì)一直保持增長(cháng)的優(yōu)質(zhì)醫藥企業(yè)，2017年之前在港股一直未受重視，股價(jià)一直跌到他媽都不認識！股價(jià)被低估，管理層能做的就是努力回購，也正因為如此才成就了去年那段美好回憶！2017年因為特別息的原因股息率特別高不能直接參考，但它上市以來(lái)分紅卻沒(méi)有不斷，且分紅比例2017年還大幅提高了！之前甚至看到有篇文章，把康臣說(shuō)是最慷慨老板，有些言過(guò)其實(shí)，但在醫藥股來(lái)說(shuō)康臣的分紅確實(shí)不算少。

    感謝管理層的努力給股東帶來(lái)穩定回報的同時(shí)，還不斷給小股東創(chuàng )造驚喜！我相信2018年仍將是康臣藥業(yè)開(kāi)始收獲并實(shí)現飛躍的又一年！